Садржај
Интерна стопа приноса (ИРР) је корисно средство у арсеналу финансијских аналитичара. Међутим, не би требало да се користи у изолацији као фактор одлучивања, јер има неколико недостатака.
Шта?
Унутрашња стопа приноса је једноставно проценат повратка који инвеститор очекује да ће добити када инвестира у одређени пројекат. Ако, на примјер, инвеститор очекује да данас купи дионице за 10 долара и да га прода за 11 долара у шест мјесеци, ИРР износи 10% у половини. Изражено на годишњем нивоу, ИРР износи 20%. У софистицираним пројектима, израчун постаје много сложенији, захтијевајући напредну математику. Пројекат изградње, на пример, може укључивати почетну исплату од 5 милиона Р $ за куповину земљишта и грађевинског материјала, уз додатне трошкове током извршења, плаћање радника и куповину више материјала. Неке куће се могу продати након 6 мјесеци од почетка пројекта, с изградњом сета за посјетитеље, уз додатну продају по стопи од 1 мјесечно за сљедећу годину. Ови вишеструки новчани токови чине израчун ИРР-а тешким ручно.
Вишеструки резултати
Чудно како се чини, могуће је пронаћи двије различите вриједности за ИРР истог пројекта. Ако инвестиција производи неколико новчаних токова (улаза и излаза), израчун ИРР-а може резултирати са двије или више вриједности. Ово је математичка ексцентричност која, иако није честа појава, може значајно збунити проблем. Ако аналитичар добије два резултата и један од њих се не чини разумним, може изабрати онај који највише подсећа на претходне сличне пројекте. Ако су оба резултата блиска и оба су прихватљива, ИРР треба напустити као средство одлучивања.
Ризик
Иако ИРР каже аналитичару који је проценат повраћаја пројекта, он не информише инвеститора о ризику да добије такав поврат. Два пројекта могу имати исти очекивани ток новца, са истим роковима. Међутим, губици које могу проузроковати ако нешто крене наопако током пројекта су значајно различити. ИРР не открива потенцијалне губитке инвестиција, већ само очекиване приходе. Стога, треба га користити заједно са мјерама ризика, као што је анализа варијанце, или "анализа најгорег случаја".
Ликуид Ретурнс
Додатни проблем код ИРР-а је у томе што се његова вриједност не може директно превести у нето добит и не одговара увијек стварним нето добитима. Приватни пројекат са почетном инвестицијом од 100.000 Р $ и 20% годишње ИРР неће нужно резултирати добитком од 20.000 Р $ на крају године. Пројекат можда неће задржати своју атрактивност, траје само месец дана, а резултирао је нето добитком од 1,6% током ових 30 дана. Ако је годишња, ова стопа одговара 20% годишње. Међутим, након мјесец дана, такве атрактивне могућности реинвестирања можда више неће постојати, што ће натјерати инвеститора да положи свој капитал у банци, по знатно нижој стопи.